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盛大林,1968年8月18日生,河南省商城县人。1991年毕业于武汉大学。河南省杂文学会副会长,河南省华侨国际文化艺术交流协会常务副主席,,河南省书法家协会会员。曾发表杂文时评近3000篇,出版有杂文时评集《千万别当真》《大林白话》《意见领袖是怎样炼成的》《盛氏微言》和《毛主席诗词钢笔字帖》等。

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创业板的成败系于监管水平的提高  

2009-04-01 00:11:31|  分类: 盛氏微言 |  标签: |举报 |字号 订阅

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创业板的成败系于监管水平的提高
盛大林

中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。

自1999年动议设立创业板,到2009年创业板即将破茧而出,用“十年磨一剑”来比喻这件事儿,确实是再恰当不过了。

十年的“孕育期”是不是正好合适?目前推出创业板算不算最佳时机?有人认为,目前主板市场的股指仍在低位徘徊、新股上市压力很大、股市信心尚未恢复,此时推出创业板势必分流A股的资金,这不仅会打击刚刚露出回暖苗头的A股,而且创业板也可能受到冷遇。但更多的人认为,中国的“保增长、促就业”特别需要中小企业的崛起,而融资难一直是中小企业发展的瓶颈,此时推出创业板可谓雪中送炭。应该说,双方说的都有道理。但同时也应该意识到,要等来一个只有利没有弊的“最佳时机”只怕遥遥无期。

虽然存有异议,但创业板的推出已是板上钉钉了。我们现在最应该关心的不是创业板该不该诞生,而是它诞生后的命运。那么,在危难之际破土而出的创业板,能不能完成它的历史使命?它的前途将会如何呢?这主要取决于两个方面的因素:一是宏观经济环境,二是监管的水平和力度。

中国证监会发布的《办法》要求,发行人应当在招股说明书显要位置做如下提示:“本次股票发行后拟在创业板市场上市,该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点,投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素,审慎做出投资决定。”这一要求既揭示了创业板市场固有的规律,也表明中国证监会对创业板有着清醒的认识。的确,创业板的风险是比较大的。这种风险不仅可能直接损害投资者的利益,而且可能影响资本市场乃至整个社会的稳定。而要避免或降低这种风险,虽然也需要投资者的“审慎”,但关键还在于证监会的“监管”。

除了“业绩不稳定、经营风险高、退市风险大”等之外,创业板还有一个比A股等市场更大的风险,那就是更容易被操纵。创业板的规模都比较小,几亿元甚至更少的资金都可能操控它的涨跌——在“盘子”很大的A股市场上都时而有人兴风作浪,虎视眈眈的庄家们岂能放过“盘子”较小的创业板?

监管不力一直是中国股市的痼疾。十几年来,上市公司质量不高的情况一直存在,信息失真、高管圈钱、庄家操纵等问题也时有发生。随着创业板的推出,股市规模的扩大需要更多的监管资源,同时违法成本的降低也需要更大的监管力度,这对于中国证监会等监管机构来说,确实是一个巨大的挑战。

“谋事在人,成事在天。”经济全球化背景下的宏观经济环境不是中国更不是中国证监会所能左右的,但监管水平的提高和监管力度的加强却是中国以及中国证监会可以做到的。目前,中国经济的基本面总体上还是好的,这为创业板的成功提供了较好的基础。因此,从一定程度上说,创业板的成败主要就系于监管水平的提高和监管力度的加强。

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